Danh mục: Phân tích

1. Tại sao chúng ta phải hiểu doanh nghiệp tại sao Tại sao chúng ta phải làm việc đó ?
   –  Hiểu doanh nghiệp làm cho chúng ta có trách nhiệm với chính đồng tiền chúng ta bỏ ra.
   –  Hiểu doanh nghiệp là tiền đề để chúng ta dự đoán tương lai của doanh nghiệp. Thị trường chứng khoán là mua câu chuyện của dn trong tương lai. Chúng ta hiểu doanh nghiệp và hiểu hiện tại, quá khứ của doanh nghiệp đó và chúng ta dự đoán tương lai. Nó là tiền đề để dự đoán tương lai, dự đoán được đúng tương lai của chúng ta kiếm được tiền
   –  Để hiểu rõ chúng ta đang đang nắm giữ doanh nghiệp nào? Chính xác là khi chúng ta hiểu doanh nghiệp đấy, chúng ta nắm được tình hình dn, dự đoán được tương lai của doanh nghiệp thì khi giá cổ phiếu giảm chúng ta không bị mất niềm tin và doanh nghiệp. Đấy là cái cực kỳ quan trọng trong đầu tư, nhiều khi chúng ta nhìn vào giá cổ phiếu nó đi xuống chúng ta sẽ nghĩ hay là doanh nghiệp này nó bị thế này hay là doanh nghiệp này bị thế kia đó là lúc chúng ta  mất niềm tin vào DN và giao động bán ra cổ phiếu.khiến cho chúng ta rất khó nắm giữ cổ phiếu dài hạn tới hết chu kì tăng trưởng của doanh nghiệp.
   2. Hiểu doanh nghiệp chúng ta phải hiểu cái gì?

1. Mô hình kinh doanh
2. Ban lãnh đạo doanh nghiệp
3. Cơ cấu cổ đông
4. Kế hoạch kinh doanh

Mô hình kinh doanh của doanh nghiệp, mô hình kinh doanh của doanh nghiệp như thế nào? nó là cái gì? mô hình kinh doanh bản chất là xem doanh nghiệp là kiếm tiền như thế nào. Mới biết được lợi thế của doanh nghiêp, ý nghĩa các con số trên BCTC

Hiểu doanh nghiệp kinh doanh gì, sản phẩm nào để tìm ra các con số có ý nghĩa như thế nào
Để biết đầu vào, đầu ra,  cách tạo ra tiền,  lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp, rủi ro chung của toàn ngành, rủi ro của doanh  nghiệp.

Ban lãnh đạo: Ban lãnh đạo là gồm những ai? Ban lãnh đạo gồm: Chủ tịch Hội đồng quản trị, Ban Tổng giám đốc. Thường thì Chủ tịch Hội đồng quản trị sẽ là người đưa ra những quyết sách, phương hướng cho những giai đoạn tiếp theo của doanh nghiệp. Ban tổng giám đốc sẽ  thi hành những quyết sách đó. Chủ tịch Hội đồng quản trị được Hội đồng quản trị bầu lên Tổng giám đốc thì được Hội đồng quản trị bổ nhiệm.

Tầm nhìn của lãnh đạo, tính cách, nhiệt huyết của lãnh đạo dành cho doanh nghiệp đó ntn?

Ban lãnh đạo đang đang trong độ tuổi nào?, để có thể đánh giá được về trí tuệ lẫn sức khỏe, những quyết định của dn sẽ là táo bạo, hay thận trọng, ngoài ra gia cảnh lãnh đạo có nền tảng tài chính hoặc đã có truyền thống làm việc, xuất thân như thế nào cũng là một nhân tố cần xem xét,.
Cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp. Tại sao cơ cấu cổ đông này là quan trọng?
Cơ cấu cổ đông là quan trọng vì nó nói cho ta biết ai mới là thằng chủ thực sự một doanh nghiệp, ai có quyền quyết định những chiến lược, định hướng chính  của dn đó. Xem xét lãnh đạo doanh nghiệp có nắm giữ cp của doanh nghiệp không, chiếm tỉ lệ bao nhiêu % và tỉ lệ này có đủ để tự quyết các vấn đề không? Đối với việc lãnh đạo nắm giữ cp tỉ lệ thấp sẽ hiểu là chỉ đi làm thuê, quyền quyết định các chính sách quan trọng không có, riêng đối với dn nhà nước nắm giữ trên 51% thì câu chuyện sẽ khác và không tránh khỏi yếu tố trì trệ, khác hẳn với một doanh nghiệp tư nhân. Một cơ cấu cổ đông lành mạnh ít nhất người lãnh đạo, người chủ, người chủ sở hữu lớn nhất nắm trên 30 % để tạo được quyền tự chủ và có động lực làm việc tốt hơn cho doanh nghiệp.

Lợi thế cạnh tranh bền vững: Giải quyết câu hỏi DN này có gì hơn doanh nghiệp khác?
Ví dụ như quy mô, bds mà dn nắm giữ, thị phần của doanh nghiệp,hệ sinh thái của doanh nghiệp? Tiến độ thực hiện dự án ntn, kinh nghiệm trong lĩnh vực dn thực hiện dự án.
Vậy ta phải tìm những thông tin ở đâu: website của doanh nghiệp tải các báo cáo tài chính đã được kiểm toán và xem xét hai loại báo cáo: Báo cáo thường niên, báo cáo cty mẹ ngoài ra còn phải xem ở bản cáo bạch, hoặc một số trang web có thống kê về ngành nghề hoạt động.

3. Đọc hiểu báo cáo tài chính

a.Chọn báo cáo: nguồn chính thống,uy tín, và lựa chọn báo cáo có kiểm toán hay không có kiểm toán?
Đối với doanh nghiệp niêm yết HSX thì sẽ có báo cáo quý, 6 tháng, năm(có kiểm toán)

Đối với doanh nghiệ upcom thì có báo cáo 6 tháng, 1 năm

b. HƯỚNG DẪN ĐỌC NHANH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Bước 1: Kiểm tra đơn vị kiểm toán

Nên chỉ xem BCTC đã được kiểm tra bởi đơn vị kiểm toán uy tín

Bước 2: Đọc tổng quan nguồn vốn

Quy mô tổng nguồn vốn( Lớn nhỏ như nào)

Một doanh nghiệp được gọi là tốt khi quy mô nguồn vốn tốt >= TS trung bình ngành

Lưu ý: Quy mô tài sản trung bình ngành theo tổng cục thống kê hoặc số liệu thống kê của các tổ chức tài chính.

Bước 3: Cơ cấu tổng nguồn vốn

Quy mô vốn chủ sở hữu – trái tim của doanh nghiệp

+ Thể hiện cái cốt, cái thực chất của doanh nghiệp.

+ Quy mô vốn nợ( lưu ý doanh nghiệp có Quy mô vốn nợ nhỏ hơn 25% và lớn 75%)

Bước 4: Tiền doanh nghiệp đang được sử dụng như thế nào?

Tiền đầu tư vào tài sản nằm tại công ty

Tiền đang bị người khác chiếm dụng

Bước 5: Kiểm tra khoản tiền đang bị người khác chiếm dụng

Chính là tất cả các khoản phải thu

+ Phải thu ngắn hạn

+ Phải thu dài hạn

Loại bỏ ngay các công ty có các khoản phải thu quá lớn

DN cần duy trì các khoản phải thu khách hàng, nhưng chỉ ở mức phù hợp với quy mô doanh thu.

Lưu ý đối với các khoản phải thu còn lại trong khoản mục các khoản phải thu.

Bước 6: Kiểm tra khoản tiền còn lại trong công ty đang được sử dụng vào việc gì?

• Bao gồm, tất cả các khoản mục tài sản trên báo cáo tài chính, trong đó những khoản mục quan trọng cần kiểm tra:

+ Khoản mục hàng tồn kho: Nếu khoản mục hàng tồn kho lớn có vấn đề

• Tồn kho nguyên vật liệu là cần thiết nhưng nên ở mức hợp lý vì chi phí tồn kho sẽ lớn, kèm theo rủi ro về hàng tồn kho hư hỏng…
• Hàng hóa, thành phẩm hàng tồn kho lớn => Có thể DN không bán được hàng.

+ Tiền và tương đương tiền: Bao gồm tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

– Thể hiện biện pháp phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp

+ Khả năng trả nợ khi đến hạn

+ Có tiềm lực chớp nhanh các cơ hội kinh doanh

+ Có tiềm lực để phản ứng với các sự kiện bất ngờ

Bước 7: Kiểm tra tỷ lệ thành phần các tài sản?

Kiểm tra nhanh các chỉ số tài chính.

+ Nhóm 1: Hệ số đòn cân nợ = Nợ/Vốn chủ sở hữu; Vốn chủ sở hữu/Nợ; Nợ/Tổng tài sản; Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản (Đòn/chịu đòn)=<2.5 (Doanh nghiệp nhà nước cho phép tối đa là 3). (VCSH/Nợ ngắn)

+ Nhóm 2: Hệ số thanh khoản = TS tk cao/ nợ ngắn( khả năng chịu đòn tức thì của DN >= 1.(DN lớn có thể <1 do ưu thế người lớn) – Số lý tưởng từ 0,8 – 1,2.

+ Nhóm 3: Hệ số hoạt động( các vòng quay) = Doanh thu/ TS ngắn hạn bình quân. – Thể hiện xu hướng tài sản của công ty> Vòng quay trung bình ngành.

+ Nhóm 4: Hệ số lợi nhuận = LN ròng/ VCSH(phản ánh xu hướng tài sản).

Bước 8: Kiểm tra hoạt động kinh doanh đang diễn ra như thế nào?

• Kiểm tra doanh thu của doanh nghiệp.

+ Bản chất của doanh thu: doanh thu đến từ đâu?

+ Bản chất của lợi nhuận: Lợi nhuận đếm từ đâu?

+ Lưu ý: Chi phí bán hàng và chi phí doanh nghiệp( dễ rút ruột).

Bước 9: Tiền thu từ kinh doanh đang làm gì?

• Dòng tiền kinh doanh so với lợi nhuận thu được
• Tiền thu về đang làm gì?

=>Đi vào Phân tích chi tiết doanh nghiệp

ĐIỂM NHẤN GIAO DỊCH

• TTCK Việt Nam có một phiên giằng co mạnh khi đà tăng chịu tác động tiêu cực từ diễn biến điều chỉnh của TTCK Mỹ khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt đêm qua.
• Lực bán đẩy mạnh khiến thị trường đảo chiều điều chỉnh từ vùng giá cao trong phiên. VNIndex đóng cửa tại 1.313,84 điểm, giảm 9,21 điểm (-0,7%) và thấp hơn 18 điểm so với mốc cao nhất.
• Độ rộng sàn HOSE nghiêng về giảm với 214 mã mất điểm, áp đảo so với chỉ 98 mã tăng. Với 24 mã giảm, chỉ số VN30 đóng cửa mất 0,69% điểm số. Các chỉ số còn lại giảm nhẹ hơn: VNMidcap -0,45% và VNSmallcap -0,26%.
• VHM +1,2%, GAS +1,2%, MSN +0,6%, SAB +0,1% là số ít mã vốn hóa lớn giữ được sắc xanh. SSI và MWG duy trì mức giá tham chiếu. Phần còn lại trong rổ VN30 hầu hết chịu áp lực bán giá thấp với mức giảm mạnh nhất ở FPT -1,3%, VIC -1,1%, LPB -2%, TCB -1,3%.
• Trạng thái tương tự ghi nhận ở nhóm Ngân hàng   khi CTG, MBB, STB, HDB đều giảm hơn 1%.
• Nhóm Chứng khoán có lúc đồng loạt vọt tăng mạnh trong phiên nhưng phần lớn không giữ được ở vùng giá cao. Đóng cửa, một số ít mã giữ được sắc xanh như VND +1,6% VIX +1,1% với thanh khoản vượt trội.
• Diễn biến phân hóa tại nhóm Bất động sản (BCM -2%, VRE -1,6% và HDG +2,4%, CRE +2,9%), Du lịch (VPL -6,1% và HVN +6%).
• Thanh khoản cải thiện từ phiên chiều đẩy GTGD khớp lệnh lên 25,1 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất kể từ phiên 22/4.
• Khối ngoại giảm GT mua vào trong phiên nay, thu hẹp GT mua ròng về còn 113 tỷ đồng. Nhiều mã được mua ròng tích cực như VIX (+148 tỷ đồng), MWG (+134 tỷ đồng), VHM (+112 tỷ đồng). Chiều bán ròng, GT chủ yếu tại FPT (-131 tỷ đồng), VPB (-95 tỷ đồng), VRE (-71 tỷ đồng).

QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG

VNIndex đảo chiều giảm sau khi tiếp tục gặp thử thách tại vùng 1.330, đi kèm thanh khoản cao hơn bình quân 20 phiên – cho thấy rõ áp lực chốt lời ngắn hạn. Tuy vậy, xu hướng Tăng chủ đạo vẫn duy trì khi chỉ số giữ vững các ngưỡng MA quan trọng và động lượng tích cực.

Kháng cự của chỉ số ở vùng 1.320 – 1.340 và hỗ trợ tại 1.300 – 1.310.